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解码“最牛风投城市”合肥产业发展的底层逻辑

　　中新社合肥5月22日电 (记者张强赵强储玮玮)被业界冠以“最牛风投城市”的安徽合肥，近日再度备受关注：即将上市的中国DRAM(动态随机存取存储器)龙头长鑫科技集团股份有限公司披露招股书，其2026年一季度净利润达330亿元(人民币，下同)。

　　有机构估算，长鑫科技上市后市值或超3万亿元。据招股书，合肥国资相关主体持股比例达35%，该公司一旦上市，投资回报或高达万亿元级别。

5月16日，民众在合肥科学岛参观全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)。　江婉琪摄

　　这是合肥继投资京东方等企业之后，投中的又一个现象级项目。然而，“敢赌”二字不足以解释这座城市屡屡“押注”成功的深层逻辑。

　　“合肥的‘敢’，是建立在系统研判基础上的科学决策。”安徽大学经济学院金融学系主任邓道才指出，外界看到的是大手笔，看不到的是专业化、全链条的尽职调查。比如合肥市建投集团在决定注资蔚来汽车前，曾开辟技术研判、政策导向、法务尽调、商务谈判四条战线同步推进。这并非一次性的“风险投资”，而是基于产业规律的精准滴灌。

　　这种笃定，源于对“耐心资本”的深刻践行。在硬核科技领域，从技术突破到量产盈利，往往需要“十年磨一剑”的定力。京东方落户合肥时亏损超10亿元，蔚来汽车一度深陷资金链危机，合肥国资均选择“雪中送炭”，不图短期财务回报，而是陪伴企业穿越周期。

　　上海海关学院教授崔志坤将此归纳为“政府信用背书”下的风险共担机制，最终实现了“国资引领—项目落地—股权退出—循环发展”的闭环。

　　作为这一闭环的直接受益者，合肥芯谷微电子创始人刘家兵深有感触。2014年，这位海归创业者放弃海外优渥条件，带着微波毫米波芯片技术归国选址。面对多地抛出的橄榄枝，他最终落脚合肥。