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银河证券：中国零售品牌加速进军东盟

　　中新经纬6月25日电银河证券24日发布研报《中国—东盟合作前瞻与路径展望：于变局中开新局》指出，中国零售品牌也加速进军东盟，区域零售服务市场竞争与合作并存。

　　研报称，随着中国“十五五”时期产业升级与技术自立自强推进，中国—东盟跨境贸易、基础设施投资规模持续扩大，双边金融合作不断深化，人民币在区域内的结算、投资占比稳步提升，人民币国际化进程有望加速，同时为区域贸易与投资筑牢币值稳定根基。

　　人民币正从“贸易结算货币”加速向“区域投融资与储备货币”升级。(1)结算规模高速扩容：2020-2024年中国-东盟人民币跨境收付持续高增，2024年总额达8.9万亿元、同比+50.7%，货物贸易、直接投资结算同步稳步扩张，五年年均增速21.1%。(2)双边金融合作框架成型：我国与多国东盟央行落地本币结算、互换协议，东盟多国货币实现对华直接交易，多国已将人民币纳入外储，区域人民币流通配套制度持续完善。(3)清算基础设施全域覆盖：中资网点覆盖东盟十国，多国设立人民币区域清算行；东盟150家机构接入CIPS，2024年区域CIPS业务笔数、交易金额同比大幅攀升，清算网络承载力显著提升。

　　新加坡作为东盟核心金融中心，有望成为人民币国际化的重要支点。2025年12月，新加坡金管局推出多项金融合作举措，新增星展银行为本地第二家人民币清算银行，叠加原有工商银行新加坡分行，全面扩容离岸人民币服务能力。我们认为，未来新加坡有望依托区位与金融优势，持续巩固区域总部、跨境投资、资产管理枢纽地位，进一步推动人民币在东盟金融市场的普及。

　　研报还称，依托《“十五五”规划纲要》扩大内需、提升居民收入、推进高水平对外开放的政策导向，中国出境消费、跨境服务需求明显增长，带动中国—东盟在旅游、医疗、教育、零售、物流等服务贸易领域全面发展，服务贸易成为双边经贸合作新增长点。

　　旅游与医疗旅游是合作主力板块。伴随中国国内居民收入提升与出境游常态化，泰国、马来西亚、新加坡等东盟国家的酒店、景区、旅行社持续受益。泰国曼谷杜斯特医疗、康民医院等高端医疗机构，迎来大量中国中高收入医疗游客，医疗旅游产业稳步壮大。新加坡、马来西亚则依托优质教育资源，吸引中国留学生入境，带动留学相关配套服务发展。

　　消费、零售与农业配套服务联动升级。中国大力提振内需、统一国内市场，带动农产品、加工食品进口需求上升，泰国正大食品、泰国联合集团等农业食品企业，持续扩大对华蛋白食品、农产品、高端水果出口，冷链物流、跨境分销等配套服务同步发展。在零售领域，泰国中央零售等本土企业借助跨境电商布局中国市场，而中国零售品牌也加速进军东盟，区域零售服务市场竞争与合作并存。此外，中国城镇化推进与消费升级，持续拉动跨境物流、商务服务、养老服务等需求，东盟依托区位优势与服务特色，不断承接跨境服务订单。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

责任编辑：付子豪